Les études de marché (la dernière ayant été publiée par le cabinet conseil DTZ) le confirment de plus en plus : saturée de mises en chantiers initiées en haut de cycle (2006 à 2007), l’offre de bureaux franciliens restera excédentaire jusqu’en 2010, avant de connaître une pénurie entre 2011 et 2013 dans un contexte de reprise économique.
Ce constat est lourd de conséquences pour les investisseurs : l’écroulement du marché à Paris QCA (et par capillarité, sur le reste du marché des bureaux francilien), s’il provoque à court terme une chute des loyers problématique pour les rendements locatifs, constitue une opportunité inédite pour les investisseurs (et notamment pour les biens HQE en blanc situés au cœur des zones d’affaires).
Comme Philippe Couturier, président de Constructa Asset Management, le précise : « Nous constatons, depuis la rentrée, que certains fonds opportunistes cherchent à se repositionner au moindre coût, en amont de la sortie de crise. C’est là une vraie rupture avec la léthargie constatée depuis septembre 2008. »
L’accélération (ou la confirmation) de cette tendance dépendra toutefois d’un retour plus pérenne du crédit.
Enfin, certains indicateurs se révèleront déterminants dans l’évaluation de la tendance actuelle, comme par exemple :
- le retour de certaines banques allemandes (récemment recapitalisées) qui peu à peu se repositionnent à Paris ;
- la mise en route de plans de defeasences bancaires, via des cessions de crédits (NPL, non performing loans) ;
- le déblocage des processus décisionnels au sein des Fonds Communs de Titrisations (CMBS) qui sont au cœur de l’actualité aujourd’hui.
